美联储降息对中国经济有何影响 货币政策空间打开！美国联邦储备系统宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至4%-4.25%。这是2025年的首次降息，也是自2024年以来的第四次降息，累计降息125个基点。美联储预测显示，到今年年底再降息50个基点，今后两年每年降息25个基点。
作为全球主要央行之一，美联储的货币政策变化对全球经济有重要影响。中国的许多政策也需考虑美国的货币政策。例如，去年9月18日美联储降息后一周，中国央行宣布了包括降息在内的多项货币政策。这次美国降息也将对中国产生多重影响。
美联储降息为中国货币政策提供了更多空间。自去年转向“宽松”货币政策以来，中国已实施两次降息。去年10月份，5年期以上LPR下调15个基点至3.6%，1年期LPR下调15个基点至3.1%。今年5月份再次降息5个基点，1年期LPR下调至3%，5年期以上LPR下调至3.5%。尽管多次表示年内将再次降息，但中国央行一直未采取行动，原因在于等待美联储降息。如今美联储再次降息，中国央行可能很快跟进，乐观估计两天后的9月20日将宣布降息。
中国的货币政策需跟随美国的原因在于美联储在全球经济中的地位。如果与美联储政策背道而驰，可能导致人民币贬值和资本外流。2022年至2023年间，美联储为遏制通胀多次加息，将利率上限提高到5.5%，而中国则多次降息，导致中美利差扩大，人民币资产吸引力下降，人民币贬值。疫情期间，中国央行仅降息15个基点，而美国一次降息150个基点，导致中美利率差距显著。随后美国大幅加息，进一步缩小了中美利差，加剧了人民币贬值压力。
近年来，中国贸易顺差持续扩大，但人民币仍面临贬值压力，这表明货物贸易顺差被其他项目的逆差所抵消。持有美元资产不仅能获得更高收益，还能享受汇兑收益。然而，随着美元降息预期增强，美元贬值，人民币开始升值。今年以来，人民币累计升值3.2%，从4月份的7.4288升值至7.0853，未来有望回到“6”的水平。
近期股市表现强劲，上证指数即将突破3900点，创下十年新高；创业板指数站上3100点，过去一年翻了一倍；科创50指数上涨了124%。香港股市同样表现亮眼，恒生科技指数创下三年新高，恒生指数接近27000点，腾讯控股市值一度突破6万亿港元。
中国资产价格近期大幅上涨的原因包括基本面改善和资金回流。互联网企业盈利能力恢复，科技企业和制造业利润创新高，如比亚迪、宁德时代和中芯国际等。此外，大量资金之前流向美元资产，现在随着美国进入降息周期，人民币升值预期形成，这些资金可能回流持有人民币资产。
房地产市场方面，近两年供给减少，成交量萎缩，房价已从最高点下跌约40%。虽然短期内房价可能难以稳定，但预计未来一两年内会逐渐企稳。当股票价格上涨到一定程度时，房产价格的吸引力将重新显现。
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